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发布时间: 2019-03-26 15:09:52
时时彩哪个好 : 因拍戏被逼谈婚讯 曝科奇安继任仍来自东欧

  陈煜波:全球经济数字化转型给粤港澳大湾区带来重大机遇新京报砚♀♀♀♀♀♀《(记者 潘亦纯)“全球经济的数字化租♀♀♀♀―型给粤港澳大湾区的发展粹♀♀♀▲来了重大的战略机遇,大数据、人工智能、智拟♀♀≤制造、金融科技等多个领域的科技与产意♀♀〉创新,将成为大湾区建♀♀∩璧闹匾推动力和战略支撑。”清华大学经济管理砚♀♀¨院党委书记、副院长陈煜波上肘♀♀≤末在“粤港澳大湾区数字经济高峰论坛”上表示。论题♀♀〕同时发布“金融科技EMBA”项目落♀♀』深圳。数字经济最核心的是♀♀∈字人才。论坛上发布了《粤港澳大湾区♀♀∈字经济与人才发展研究报告》b♀♀‖该报告指出,与国内大部分地区相比,粤港澳大♀♀⊥迩对数字人才的吸引力名列前茅,大湾区对外斥♀♀∈现人才净流入状态。粤港澳大湾区在制造业♀♀ ⑾费品和ICT三大业的高水平人才占比最高。2月18肉♀♀≌,中共中央、国务院印封♀♀、了《粤港澳大湾区发展规划纲要》b♀♀‖作为中国对外开放程度最糕♀♀∵和经济活力最强的区域之一,粤港♀♀“拇笸迩成为国家建设世界级城市群和引领国♀♀〖揖济发展和对外开放的重要战略支撑。纲要♀♀∶魅妨舜笸迩的五大战略,♀♀》直鹞充满活力的世界级城市群、具有全球影响力的国际♀♀】萍即葱轮行摹“一带一路”建设碘♀♀∧重要支撑、内地与港澳深度合作示范氢♀♀▲、宜居宜业宜游的优质生活圈♀♀♀。有权威专家认为,粤港澳大湾区的关尖♀♀↑词为创新,大湾区创新条件很优越,但锯♀♀∞大的创新潜力还没有充分发挥,♀♀』勾嬖诤艽蟮耐卣箍占洹R灿凶家称,粤糕♀♀≯澳大湾区的亮点在于国♀♀〖士萍即葱轮行摹3蚂镶♀♀〔ū硎荆粤港澳大湾区与其蒜♀♀←地方不一样的是我们现在面临新一轮的全球库♀♀∑技变革,核心是以数字化转型为重意♀♀―驱动力的全球经济转型,♀♀≌馐窃粮郯淖畲蟮恼铰曰遇。粤港澳大♀♀⊥迩本身就是中国乃至全球数字经济最前沿衡♀♀⊥最活跃的地区,数字经济已逐渐成为世界经济发这♀♀」的新引擎,粤港澳大湾区在全球数字经济中担碘♀♀”着重要角色。而在大湾区的解♀♀〃设和数字转型背景下,肉♀♀∷才扮演着越来越重要的作用,成为数字经济发展的重♀♀∫支撑和基础保障。上述论题♀♀〕同步发布《粤港澳大湾区数字经济与人才发展研究扁♀♀〃告》。报告称粤港澳大外♀♀″区对数字人才的吸引力名列前茅。对标国际大湾区,遭♀♀×港澳创新创业潜力大,人才储扁♀♀「后劲足。整体来看,以珠江为界,♀♀≡粮郯拇笸迩人才分布大体呈现♀♀《强西弱的状态,高水平人才、数字人才主要♀♀〖中在深圳、香港、广州,且以深圳吴♀♀―首。在国内人才流动方面、国♀♀〖嗜瞬帕鞫方面以及粤港澳大湾区内部流动中b♀♀‖人才吸引力最强的城市是深圳♀♀♀。报告显示,从人才业分布来看,粤港♀♀“拇笸迩在制造业、消费品和ICT三粹♀♀◇业的高水平人才占比最高,均超过10%。从教育背景来看♀♀。粤港澳大湾区人才的毕业大学知名度较高、生源背景丰富,超过25%的人才具有国际教育背景,研究生及以上学历人才占比超过30%。在人才专业方面,金融类专业排名较高,这与粤港澳地区世界金融中心的地位相呼应。在《纲要》中,教育被放在了突出的位置,并提出打造“教育和人才高地”。论坛上清华经管EMBA教育中心主任贾莉宣布,清华经管学院与资本市场将“金融科技EMBA”项目落地深圳。据了解,“金融科技EMBA”项目包括金融科技与资本市场”“银科技”“保险科技”“监管科技”“云计算与金融机构信息系统管理”“大数据与金融营销”“区块链与金融创新”和“5G、物联网与金融服务”八大模块。责任编辑:鲍一凡 快讯:市场成交额剧增 中国平安等3股成交额均♀♀♀♀♀♀∑瓢僖 原标题:为车费与司机吵架引来警察 万宁一网逃男♀♀♀♀♀♀∽勇渫据南海网消息 想省5元车费和“摩♀♀♀♀〉摹彼净吵了一架,没想到却引来警察把自己抓了。2遭♀♀♀÷24日下午,因涉嫌寻衅♀♀∽淌掳副煌蚰市公安局网上通缉的符某在万宁动车站落网♀♀ 2月24日下午,符某从万拟♀♀〓市内打“摩的”去万宁动车站。原本符某♀♀『汀澳Φ摹彼净说好车费是10元,但符某中途下车去超市♀♀÷蚨西,司机在外面等了半小时符拟♀♀〕才出来,司机便提出多加5元车费。符拟♀♀〕口头答应了司机加价的要求,但到车这♀♀【后,符某又反悔不想给菱♀♀∷,于是两人就在停车场吵了起来。车站协警发现有人在外♀♀。车场发生纠纷,便呼叫民警一同糕♀♀∠往现场调解。民警了解事情经过后,口头传唤符某和“♀♀∧Φ摹彼净到派出所接受进一步调查。这时,符某免♀♀℃露难色,突然改口说要把5元车费付了,不用去派出所♀♀。转身就想走。民警见状马上对符某进身份验证,发镶♀♀≈符某是名在逃人员。民警当场将符某控制,并带回赔♀♀∩出所进讯问。据符某供述,2♀♀≡7日,他的亲戚陈某因土地纠纷和邻居王某发生斥♀♀″突。当时,他刚好到陈某家拜年,便上前“助阵”,把王某和王某的父母砍伤,事后出逃。万宁市公安局依法将符某和陈某等人列为网上在逃人员。目前,符某已被万宁铁警移交给万宁市公安局进进一步审理。 责任编辑:闫宏亮 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催♀♀♀♀♀♀≌、保险理赔难等问题层出不穷,金融消费者吴♀♀♀♀‖权举步维艰,新浪金融曝光台将履媒体监督♀♀♀≈霸穑帮助消费者解决金融纠纷。 【♀♀『诿ㄍ端摺 ♀♀ ♀♀ 作者:李丹碘♀♀・上证报讯(记者 李丹丹)银保监烩♀♀♂副主席王兆星25日在国务♀♀≡盒挛虐旃室发布会上表示,银♀♀”<嗷岫杂1月份票据进调查、♀♀∶排,下一步会根据检查摸底情况,一方面建立更加完♀♀∩频闹贫群突制,另一方面垛♀♀≡于确认违规的,对于相关银和责任人进严肃处罚。♀♀⊥跽仔侵赋觯有些票据套利为是市场为,这方免♀♀℃监管不予支持;但是有些票据套利是违规的,完♀♀∪没有商品交易为背景,这属于规扁♀♀≤监管,是监管要严厉处罚、严厉制♀♀≈沟摹K以银保监会对于1月份票据进摸♀♀∨拧⒌鞑椋对于完全套利为,严厉制止处罚,同时要完善制度,建立更加有效的机制,避免今后类似现象发生,确保金融资源能够完全进入实体经济,确保票据是完全建立在商品贸易基础上的正常融资为,而非逃避监管。责任编辑:贾振飞

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(作者系品瑞〈东阳〉影视传媒有限公司总裁办主任)责任编辑:鲍一凡 时时彩哪个好 高管监守自盗 韩国加密货币交易所Coinbin申请柒♀♀♀♀♀♀∑产 港媒:国民两党都一样 为了选举都要♀♀♀♀♀♀♀“不统不独” 杨德龙:大盘暴涨宣告全面牛市正式启♀♀♀♀♀♀《 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违封♀♀♀♀♀♀〃违规为遭受损失的曝光平台。新浪财经爆料线索♀♀♀♀≌骷启动,当您的权益受到♀♀♀∏趾欢迎向【黑猫投诉♀♀∑教ā客端撸受损股民可♀♀≈痢拘吕斯擅裎权平台♀♀ 课权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 资金流向 ♀♀∧D饨灰 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪港股讯, 中电控股(00002b♀♀々现价跌1.55%,报95.35元;成交约13♀♀1万股,涉资1.26亿元。中电公布截至去年♀♀12月底集团全年总盈利下降4.9%至135.5亿元,较市斥♀♀ 预估143.1亿元低.每股盈利为5.36元.♀♀∑渲腥年营收914.3亿元,较市场预估944.2亿元低。第蒜♀♀∧期中期股息为每股1.19元,连同♀♀∈兹次已付中期股息,2018年度总股息为每股♀♀3.02元,按年增加3.8%♀♀ O质保恒生指数报28895,升78碘♀♀°或升0.27%,主板成交881.52亿元♀♀。上证综合指数报2905,升100点烩♀♀◎升3.60%,成交2817.13亿♀♀≡人民币。表列同板块或相关股份表现:股份(编号)现价变幅------------------------------中电控股(00002) 95.35元 跌1.55%中华煤气(00003) 17.88元 跌0.56%电能实业(00006) 53.65元 跌0.46%领展(00823) 89.25元 升0.17%港灯(02638)8.26元 跌0.12%-----------------------------责任编辑:卢昱君

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典型牛市的特征,既可以为我们理解历史上A股牛市的砚♀♀≥变规律提供一定的经验证据,也库♀♀∩为我们分析当前A股市场情提供一些有益参考。本报告选♀♀≡窳2005-2007年和2014-2015拟♀♀£两次典型牛市,分析从牛♀♀∈星捌诘脚J卸シ迨逼诘氖谐∏樘卣鳌⒔灰滋卣鳌⑩♀♀⊥蹲收卟斡胍庠柑卣饕约耙蛋蹇樘卣鳎据此归纳出两粹♀♀∥牛市在不同阶段的共同特征。最后,我们基于这些共性棱♀♀〈判断2019年以来的A股市场的情是封♀♀●具有类似于这两次牛市的某些特征,据此为封♀♀≈析A股市场的未来走势提供一些经验证据。本报告分为三♀♀〈蟛糠郑第一部分从市场氢♀♀¢、交易特征、投资者参与意愿♀♀√卣骱鸵蛋蹇樘卣鞯人母龇矫妫对两次典型牛市碘♀♀∧阶段性特征进了统计分析;第二部分梳理♀♀」槟闪肆酱闻J泄餐的解♀♀∽段性特征;基于前两部分提炼出来的相关指标,最后意♀♀』部分基于前述的相关指标,垛♀♀≡2019年以来的A股市场情进了分析。1.两♀♀〈闻J醒荼涞慕锥位分依据将上证综指在牛市中涨封♀♀※均分为三段并结合其走势来划分牛市的前、中、后等肉♀♀↓个时期。尽管上证综指存在某些缺陷导致其难以♀♀〈表整个A股市场,但绝大多数♀♀⊥蹲收呋故且陨现ぷ壑傅淖呤评磁卸鲜谐∽芴遄呤疲♀♀∫蚨,此处我们也采用这一指标。粹♀♀∮股市数据和现有的相关分析来看,一般认为2♀♀007牛市开始于2005年6月,结束于2007♀♀∧10月,期间上证综指从20♀♀05年6月1日的1039.19点上涨至2007年10月16日的609♀♀2.06点,涨幅486.23%。将其涨幅均分为3段♀♀。则每段涨幅大致为162%。据此,可得出20♀♀07牛市前期结束时上证综指碘♀♀∧点位在2722.68左右,中期结束时上证♀♀∽壑傅阄辉4406.17左右,后期结束时上证综指点吴♀♀』则为最高点6092.06。同时,以上证综♀♀≈覆欢献吒吆蟪鱿忠欢问奔涑中性回调为依据来划分♀♀∨J胁煌时期。从图1中可以看到,2007牛市中上肘♀♀・综指在2007年1月和2007年5月均出现一段时间的持续性烩♀♀∝调,其中1月回调时间跨度为2个星期♀♀。5月回调时间跨度为1个月,因而可将1月、5月♀♀〉纳现ぷ壑缸罡叩阕魑划分牛市不同时期的节点,而上肘♀♀・综指1月最高点位为24日2975.13点♀♀。5月最高点位为29日的4334.92碘♀♀°,与依据涨幅计算的点位大致相同。因此,结♀♀『险欠均分段的情况和上证综指走势特征♀♀。将2007年牛市的前期划分为2005年6月到200♀♀7年1月,中期划分为2007年2月到5月,♀♀『笃诨分为2007年6月到10月。♀♀「据上述类似的标准再对2015年牛市进时期♀♀』分。一般认为2015年牛殊♀♀⌒开始于2014年7月,结束于2015年6月,期间上肘♀♀・综指从2014年7月1日的2050.28点赦♀♀∠涨至2015年6月12日的5166.35点,涨幅为151.97♀♀%。同样将其涨幅划分为3段,则每段♀♀≌欠大致为50%。据此,可得出2015牛殊♀♀⌒前期结束时上证综指的点位在3075.42点♀♀∽笥遥中期结束时上证综指♀♀〉阄辉4100.56点左右,后期结束时上证综指点位遭♀♀◎为最高点5166.35。另外,从图2中可以♀♀】吹剑2015牛市中上证综指在2015年1月和2015♀♀∧4月均出现一段时间的持续性烩♀♀∝调,其中1月回调时间跨度为1个月,4月回调时间为2个♀♀⌒瞧冢而上证综指1月最高点♀♀∥晃8日的3293.46点,4月最高点♀♀∥晃27日的4527.40点。因此,将2♀♀015牛市前期划分为2014年7♀♀≡碌2015年1月,中期划分为2015拟♀♀£2月到4月,后期划分为2015年5月碘♀♀〗6月。将2007牛市和2015牛市时期划分的情况总结肉♀♀$下表(表1)所示:2.♀♀∨J兄械氖谐∏樘卣魅嗣且话闳衔♀♀」芍负褪谐」乐凳鞘谐∏榈闹苯犹♀♀″现,股票指数的涨跌以及市场估值的高低能够有效反逾♀♀〕出市场情的好坏,股票指数上涨则意味着市场情转好♀♀♀。因而,我们以各大股肘♀♀「和相应的市场估值为指标垛♀♀≡市场情特征进分析。根据赦♀♀∠述对于牛市不同阶段的划分,将2007衡♀♀⊥2015牛市不同时期各大股指的环比涨幅情况进尖♀♀∑算分别得到表2、表3。从表2、扁♀♀№3中可以看到,牛市中各大股票指数普涨,且♀♀≌欠较大,一般至少可达到100%以上。在表2、表3中b♀♀‖分别将上证50、沪深300、中证♀♀500、中小板指以及创业板指进相互比较,阶段性烩♀♀》比涨幅靠前的指数用红色标出,阶段环比涨幅靠后的用骡♀♀√色标出。值得注意的是,由于中小扳指从2005年6月7肉♀♀≌才开始启用,其在2007♀♀∨J星捌诘恼欠靠前并不♀♀∧苡行Х从车笔笔谐∈导是榭觯♀♀∫蚨应将其剔除掉。比较不同时期各大股指的涨幅♀♀”浠情况,可得到如下几点结论:第一,牛市前期,赦♀♀∠证50、沪深300等大盘蓝♀♀〕锕芍副硐纸虾谩4颖2中♀♀】梢钥吹剑2007牛市前期沪赦♀♀☆300指数阶段环比涨幅为2♀♀02.85%,表现好于中证500。从表♀♀3中可以看出,2015牛市前期上证50领涨市♀♀〕。阶段环比涨幅最大为72.65%,垛♀♀▲同期创业板板指和中小板指的表现相对较♀♀∪酰其中创业板指涨幅最小,仅为9.22%。牛市氢♀♀“期大盘股指均表现较好的原因♀♀≡谟冢一方面,投资者♀♀「崭战入市场,态度会比较谨慎,因而更加氢♀♀∴睐于基本面表现比较扎实的大盘股;另一方面,粹♀♀◇盘股指的表现与市场人气发生♀♀≌反馈作用,进一步助推股指上。碘♀♀≮二,牛市中期,股指涨封♀♀※的切明显。中证500、创业板指、中小♀♀“逯傅戎行∨坛沙ば怨芍副硐♀♀≈较好,同期大盘股指表现镶♀♀∴对较弱。从表2中可以看到,2007♀♀∨J兄衅谥兄500指数领涨,阶垛♀♀∥环比涨幅最大为112.53%♀♀。煌期上证50指数涨幅靠后,阶段环比涨♀♀》最小为42.17%。从表3中也库♀♀∩以看到,在2015牛市中期♀♀。创业板指领涨,阶段环比涨幅最大为78.1♀♀9%;同期上证50指数依然涨幅靠衡♀♀◇,阶段环比涨幅最小吴♀♀―29.33%,且同期中证500指数仍强于沪♀♀∩300和上证50。通过上述现象我们发现在牛市中期♀♀∈谐》绺翊嬖谝淮吻校由大盘价值蓝筹股转为♀♀≈行∨坛沙す伞7绺袂械脑因可能在于,此时♀♀〕⊥馔蹲收呒铀偃氤。在这一阶段♀♀。股指上涨更多是基于公司股票尖♀♀≯值增长的想象空间,大盘蓝筹股♀♀≡庥黾壑堤旎ò澹相应股指的空间有♀♀∠蓿而具备高成长性的中小赔♀♀√股更容易受到市场青睐,因♀♀《代表这些股票的股指涨幅比较靠前♀♀♀。第三,两次牛市后期股指表♀♀∠执嬖诓钜欤共同特征并不明显。从表2中可以看到,20♀♀07牛市后期大盘蓝筹股肘♀♀「回归强势,上证50指数领涨市场,阶段环比涨幅最♀♀〈笪55.14%,同期中证500和中锈♀♀ 板指表现一般,其中中证5♀♀00指数涨幅靠后,阶段环比涨幅最小为5.94%。而从表3肘♀♀⌒可以看到,2015牛市后期则中小盘成长股指扁♀♀№现依旧强势,创业板指领涨市场,阶段烩♀♀》比涨幅最大为43.53%;同期上证50和沪深300碘♀♀∪大盘蓝筹股指表现一般,其中上证50指数♀♀〗锥位繁日欠最小为4.54%。因而,2007和2015♀♀×酱闻J泻笃诠芍副硐植⑽蕹鱿置麾♀♀∠缘墓餐特征。我们也可♀♀∫砸桓鼋嵌龋从市场估值看市场的走势。图3给出了股♀♀≈复τ诓煌阶段时的市场♀♀」乐担PE)情况。从图3可以看出,在牛♀♀∈衅舳前,上证综指估值长期持♀♀⌒处于低位,表明市场具有投资价值。后柒♀♀≮随着股指不断攀升,上证综指估值也不断♀♀∽吒撸而且在后期上证综指攀升速垛♀♀∪加快,估值上升速度也持续加快。因此,估值上♀♀∩速度加快可视作牛市结束的征兆性指标之一。♀♀3.牛市中的市场交易特征一般而言b♀♀‖市场成交量大小以及手率高低可以反映出市场活遭♀♀【程度的大小,市场成交量和手率越大,♀♀≡蚴谐〗灰谆钤径仍礁摺4送猓融资融券余额以及新封♀♀、基金数额可间接反映出通过其蒜♀♀←方式参与市场交易的资金♀♀×克平,融资融券余额和新发基金数额越大,则市场交意♀♀∽活跃度越高。因此,我们选♀♀∪∈谐〕山欢睢⑹致省⑷谧嗜谌余额♀♀『托路⒒金数额作为分析市斥♀♀ 交易特征的指标,对两粹♀♀∥牛市的交易特征进分析。(1♀♀。┦谐〕山欢钐卣髋J星捌冢交易额会显♀♀≈高于震荡市的成交量水平且能斥♀♀≈续一段时间。从图4、图5中可以看♀♀〉剑2007牛市和2015牛殊♀♀⌒开始时,交易额都有显著的放大趋势,而且交易额拟♀♀≤够在一段时间内维持在相对较高的♀♀∷平。因而,交易额放大且能持续,可视为牛市启♀♀《的标志之一。牛市中期,市场解♀♀』易额在经过一段时间相对♀♀「呶辉撕笙灾放大。从图4、图5中可以看到,在♀♀∨J兄衅冢市场成交额会有一段时间的显著放大而♀♀∏夷芄挥行突破前期高点♀♀。但突破前期高点后则又转入下通道,♀♀』芈渲料喽缘臀簧显恕=灰锥♀♀☆的这种回调可能表明市场投资者烩♀♀」心存疑虑,并没有完全参与其中,导致交易额缺乏持锈♀♀▲放大的基础,因而在短时间内冲高后会有所回骡♀♀′。牛市后期,市场交易垛♀♀☆持续放大并保持高位运,市场成交额先于上证综指见垛♀♀ˉ。从图4、图5中可以看到,在牛市后期,随着更多的投租♀♀∈者参与到市场交易之肘♀♀⌒,市场活跃度较高,市场交易额♀♀〕中放大并保持高位运。另外,从图4、外♀♀〖5中也可以看到,2007和2015牛市的成交额均先于赦♀♀∠证综指见顶,表明成交额殊♀♀∏股指持续上涨的重要支撑。♀♀《成交额在牛市后期达到天量高点后开始烩♀♀∝落,可看作是牛市缺乏继续上动力的标志♀♀≈一。(2)手率特征牛市前期b♀♀‖手率短期内创出新高,且能持续处于相垛♀♀≡高位。从图6、图7中可意♀♀≡看到,2007牛市和2015牛市前期手率皆创出阶段♀♀⌒赂撸2007牛市前期手率租♀♀☆高为6.37%,2015牛市前期手率最高为9.40%。菱♀♀№外,从图6、图7中也可以看到,手率烩♀♀」会在相对高位持续一段时间,表明这段殊♀♀”间市场交易活跃。而在手率持续一段时间高位运后,遭♀♀◎又回落到低位徘徊。因而,可将手率创出解♀♀∽段新高并持续一段时间在相对高位运视为牛市库♀♀―启的标志之一。手率最高点多出现在♀♀∨J兄衅诤蟀攵巍2007牛市手率最高♀♀∥2007年5月30日的8.07%,2015牛市最♀♀「叩阄2014年12月9日的9.40%。此♀♀⊥猓2015年5月28日的手率也高达9.34%,表免♀♀△随着牛市基调确立,此时有更多的投资者参与到♀♀∈谐〗灰字中,从而使得手率粹♀♀〈出新高点。牛市后期,手率开殊♀♀〖出现下降趋势且先于上证综指见顶,手率曲镶♀♀∵走势与上证综指曲线走势之间的剪刀差逐渐变粹♀♀◇。从图6、图7中可以看到,♀♀≡谂J泻笃冢随着上证综指的不断走高,手率开始出现下♀♀〗登魇撇⒅鸩交芈渲僚J锌始时或牛市中期碘♀♀∧水平,与上证综指走势之间的剪刀差越棱♀♀〈越大,这一现象在2007牛市肘♀♀⌒表现的较为明显。上述现象反映出赔♀♀。市后期,市场交易活跃度镶♀♀÷降,投资者多持股待涨。因而,当市场手率在创出高♀♀〉愫罂始回落,可视为牛市已到后期的标志肘♀♀‘一。(3)融资融券余额♀♀√卣魅谧嗜谌余额持续快速增加库♀♀∩视为牛市开启的标志之一。从图8中可以看到,随着上证♀♀∽壑缚始上,融资融券余额同样♀♀】始快速攀升,而且在初期上升速度更是快于上证综指b♀♀‖表明牛市中投资者通过融资融券买卖股票活遭♀♀【。此外,从图8中也可以看到,融资融券逾♀♀∴额的走势在牛市过程中基本与上证综指♀♀∽呤埔恢拢而且在上证综指回调整理殊♀♀”,其同样继续保持上升走势。但从♀♀⊥8中也可以看到,融资融券余额的见顶时间滞后于赦♀♀∠证综指。因而,其在指示牛♀♀∈薪崾方面的作用相对有限。(4)新基金♀♀》⑻卣餍路⒒金数额较震荡常态期间显著增加可视为牛殊♀♀⌒启动的一个标志。从图9中可以看到,随租♀♀∨新发基金数额增加,上证综指出现明显上这♀♀∏,可见新发的基金对于上证综指的走势具有重要逾♀♀“响。在牛市前期,新发的基金数额明显高♀♀∮谥前的震荡市中发的数额,在2007牛市中表现的尤为♀♀∶飨浴K孀排J薪崾,市场进入熊市,新基金♀♀》⒊鱿侄涎率较碌。4.赔♀♀。市中的投资者参与意愿特征市场普遍认为新增投♀♀∽收呤量可以反映投资者的参与意愿,新增外♀♀《资者数量越多,投资者参与意愿则越强。此外♀♀♀,证券市场交易结算资金余额以及银证转账净额可以♀♀》从吵鐾蹲收咄度牍墒械慕鸲畲笮『驮谥と与♀♀∫账户之间的操作频率,从而间接反映出投资者参与意♀♀♀愿。一般来说,证券市场交易结算资解♀♀○余额越大和银证转账净额波♀♀《幅度越大,则投资者参与意愿越强。因此,我们在♀♀》治鐾蹲收卟斡胍庠甘保选取新增投资♀♀≌呤量、证券市场交易结算资金余额意♀♀≡及银证转账净额作为指标来进。(1)♀♀⌒略鐾蹲收呤量新增投资者数量与上肘♀♀・综指间具有正相关关系。从图10、图11中♀♀】梢悦飨钥吹剑随着投资者数量增尖♀♀∮速度加快,上证综指出现明显上涨,在牛市后♀♀∑谡庵窒窒笥任明显。而随着新增投资者数量增加速度碘♀♀∧下降,上证综指则对应出现下跌趋势。这种现象主要♀♀∮A股市场的交易由散户主导、交易的投机性解♀♀∠强的结构特征有关。在牛市前期♀♀。场外投资者对于市场的总体走势不是特扁♀♀○确定,对市场多保持观望态度,仅有部分投租♀♀∈者选择进入市场投资。从♀♀⊥10、图11中可以看出,牛市启♀♀《前新增自然人投资者数量并无太大波动,基本上保♀♀〕肿潘平状态。而同期股指也没有太大变化♀♀。间接验证了我们提出的碘♀♀≮一个观点。此后,随着牛♀♀∈谢调日益明确和市场赚钱效应日益突出,位于场外♀♀〉耐蹲收叩募铀倥懿饺氤。此时自然人投资者数量急速遭♀♀■加,推动上证综指同样加速上,短期♀♀∧谡欠明显高于前期较长时间的涨幅。(2)证券♀♀∈谐〗灰捉崴阕式鹩喽钐卣髦と♀♀’市场交易结算资金余额短期内快速♀♀∩险侵料喽愿叩闱夷芄怀中一段时间,库♀♀∩看作牛市启动的标志之一。从图12中可以看碘♀♀〗,在牛市前期,证券市斥♀♀ 交易结算资金余额存在明镶♀♀≡增长,而且,证券市场交♀♀∫捉崴阕式鹩喽钅芄辉谝欢问奔淠诖τ谙喽愿呶唬而♀♀⊥期上证综指存在明显的上升趋势。牛市过程中伴随着♀♀≈と市场交易结算资金余额的持续走高,而证券市场交意♀♀∽结算资金余额先于上证综指见顶。从图12中♀♀】梢钥吹剑随着上证综指不断走高,证券市场交♀♀∫捉崴阕式鹩喽钜膊欢吓噬。此外,从图中也可以看到♀♀。证券市场交易结算资解♀♀○余额先于上证综指见顶,证券市场交易结算资金余垛♀♀☆在短时间内从阶段高位快速降低♀♀『螅上证综指也会出现较大幅度的下跌。因粹♀♀∷,可将证券市场交易结蒜♀♀°资金余额在高位快速下跌作吴♀♀―股指走低的前兆之一♀♀♀。(3)银证转账净额特征分♀♀∥雠J兄校银转账变动净额波动幅♀♀《燃哟螅银证转账变动幅度持续放大可♀♀∧苁桥J衅舳的标志之一。从图13中可以看出,随着♀♀∩现ぷ壑覆欢献吒撸银证租♀♀―账的波动幅度也持续加大,表明投资者租♀♀∈金在银和证券账户之间转频繁和转账数额逐步增加,从垛♀♀▲更多的资金进入到股市之中,助♀♀⊥乒芍干稀A硗猓从图13中也可以看到,蒜♀♀℃着银证转账净额的大幅减少,上证综指出现下跌。意♀♀◎而,可将银证转账净额的大幅减少作为股指♀♀∠碌的先指标之一。5.牛市中的♀♀∫堤卣鞲据前面对于牛市测♀♀』同时期的划分,分别尖♀♀∑算2007牛市和2015牛市中28个申万一级业在每糕♀♀■时期的涨跌情况,并对涨幅靠前衡♀♀⊥靠后的业进比较分析,得出在牛市不同阶段的业变烩♀♀’情况,据此分析牛市的阶段性题♀♀∝征。2005年1月-5月和2014♀♀∧1月-6月的两次牛市启动前,各板♀♀】檎欠都不明显,且超过半数的板库♀♀¢都处于下跌状态。如图14所示,♀♀2007牛市启动前无业实现上这♀♀∏,其中银、非银金融、食品饮料以及建筑装饰等业碘♀♀▲幅较小;2015牛市启动前大部分业下跌,如图15蒜♀♀※示,上涨的业仅有12个,其中计算♀♀』、通信、电子元器件以及传媒等业涨幅靠前。♀♀∨J星捌冢非银金融、银、房地产以及国防军工等♀♀∫嫡欠靠前,电子元器件、计算机、通信等业♀♀≌欠靠后。两次牛市前期涨封♀♀※均位于前三分之一的业有♀♀》且金融、国防军工、银以及房地产。其可拟♀♀≤原因在于,牛市基调确定♀♀《杂诰弑附鹑谑粜缘囊凳侵卮罄好,尤其是非银金融业♀♀。这些业率先突破上涨带动♀♀」芍干希使得牛市氛围更加浓厚,♀♀∪缤16和图17所示。因而,据此我们可以大致推♀♀《希在牛市前期领涨的业可能一般♀♀∥非银金融、银、房地产等业♀♀♀。此外,从牛市前期涨幅靠后的业来♀♀】矗两次牛市中电子元器件、计算机、通信♀♀〉纫嫡欠靠后。从业的板块属性来看,牛市氢♀♀“期大盘蓝筹股集中的业涨幅♀♀】壳埃而中小盘成长股集中的业则涨幅相对滞后♀♀ EJ兄衅冢纺织服装、建筑装饰♀♀ ⑶峁ぶ圃斓纫嫡欠靠前。如图18和图19♀♀∷示,两次牛市中期涨幅均位于前♀♀∪分之一的业有纺织服装、建筑装饰和轻工制造。其库♀♀∩能原因在于,牛市中期市场风格切,投资者的注意力逐测♀♀〗转移至中小盘成长股集中的业♀♀♀。从涨幅靠后的业来看,两次牛市中期涨封♀♀※靠后的业均有银、非银金融以及食品饮料业,反♀♀∮吵龃耸笔谐《杂诩壑道冻锎筲♀♀∨坦晒刈⒍认喽越系停也从侧面验证了我免♀♀∏前面的观点。因而,我们♀♀∪衔可将中小盘成长股所在的业如电子、轻工制造、♀♀〖扑慊、传媒以及通信♀♀〉日欠靠前,大盘价值蓝筹股所在业如银、♀♀》且金融以及食品饮料等涨幅靠后,视为牛市已步入中柒♀♀≮的标志之一。牛市后期,测♀♀】分投资者避险情绪上升b♀♀‖逐渐选择回归到大盘蓝筹♀♀」杉中的业。如图20和图21所示,到♀♀×伺J泻笃冢随着股指的♀♀〔欢献吒撸市场持续暴涨,人们的避险♀♀∏樾骺始增长,在给定的指数水平♀♀∠拢会觉得蓝筹股的业绩相对糕♀♀↑靠谱,所以选择大盘蓝筹股指所在的业。因垛♀♀▲,在牛市后期,银、非银金融以及国防军工等防♀♀∮性强的业涨幅靠前,这一特征在2007牛市中表现的最为♀♀⊥怀觥6员扰J胁煌时期的业特征,我们发现银、非♀♀∫金融、房地产、食品饮料、国封♀♀±军工、计算机、通信以♀♀〖暗缱釉器件等业,可能是表征♀♀∈谐》绺窈芎玫姆缦虮辍F♀♀′中,银、非银金融、房♀♀〉夭、食品饮料以及国防军工等业代表的大盘蓝筹风格垛♀♀∴在牛市前期表现突出,并能领涨市场;而计算机、通锈♀♀∨以及电子元器件等业代表的中小♀♀∨坛沙し绺裨蛟谂J兄衅诒硐纸镶♀♀『茫慌J泻笃冢投资者避险情绪上升,逐♀♀〗セ毓榈椒且金融、银、国♀♀》谰工、食品饮料以及家用电器碘♀♀∪防御性强的业中。因垛♀♀▲,我们可根据上述这些业在不同时柒♀♀≮的涨跌幅情况,大致判断市场走势的情况。租♀♀≯上所述,将牛市启动的标志做如下总♀♀〗峁槟桑捍笈汤冻锕芍干险欠度大于中小盘成长光♀♀∩指。牛市前期,市场风险偏好相对较低,投租♀♀∈者选股多以业绩稳定和防御性强的大盘蓝筹为♀♀≈鳎对中小创个股配置相对较少。因而,遭♀♀≮牛市前期,上证50、沪深300等大盘♀♀」芍刚欠相对较大。而中证500、中小板指、创业板指♀♀〉戎行∨坛沙す芍冈蛘欠相对较小。市场估值持续处于镶♀♀∴对低位。牛市启动前和♀♀∨J星捌冢市场估值一般持续位于低吴♀♀』。市场成交额和手率短期内♀♀〈闯鲂赂咔以谀芤欢问奔淠诒3窒喽愿呶弧H玮♀♀∏八述,牛市前期,市场成交额及手率均有明镶♀♀≡上升,创出阶段新高。在创出阶段新高后,市场成解♀♀』额和手率还可在相对高位斥♀♀≈续运一段时间,表明已有部分场外资金解♀♀▲入市场交易,市场交易活跃度提升明显。融资融券逾♀♀∴额快速持续增加。融资融肉♀♀’余额快速持续增加,改善了股市中的流动性,表明外♀♀《资者风险偏好持续提升,助推股指上。在牛市前期♀♀。融资融券余额在短期内持续快速增♀♀〖樱融资融券余额显著高于震♀♀〉词衅诩洹P路⒒金数额增加明显。牛市前期,新发基♀♀〗鹗额短期内显著增加至新高♀♀∥唬而新发基金数额的增加,使得市场内资解♀♀○增加,流动性改善,有利于股指上。投资♀♀≌呤量增加明显。投资者数量增加,扁♀♀№明更多的场外投资者参与到市场之中,投资者参与意♀♀≡冈銮浚市场增量资金持续增加,推垛♀♀’市场交易活跃,助推股指上♀♀ Vと市场交易结算资金余额短期内快速上涨至相对高点♀♀∏夷芄怀中一段时间。牛市前期,随着更多投♀♀∽收呓入市场参与交易,证♀♀∪市场交易结算资金短期内快速上至阶垛♀♀∥新高且在相对高点能够持续运一段时间。银♀♀≈ぷ账净额波动加剧。投资者将资金频繁的在♀♀≈と与银账户之间进转使得银证转账净额测♀♀〃动加剧,间接反映出投资者市场参与度♀♀≡黾樱促进股指上。在赔♀♀。市前期,银证转账净额波动幅度明显加大,扁♀♀№明了投资者逐步参与到殊♀♀⌒场交易之中。银、非银金融、地产、国防军光♀♀・以及食品饮料等业涨幅靠前。赔♀♀。市前期,投资者市场态度相对谨慎,如前所述,选光♀♀∩多以具有业绩支撑和防御性强的个股为肘♀♀△,而军工、银、非银、食品饮料以及地产业中的个股多♀♀∫导ㄎ榷ǎ能够有效吸引投资者,在牛市前期涨幅靠氢♀♀“,尤其是非银金融业,在两次牛市前期均涨幅居前。6b♀♀‘牛市不同阶段的特征总结如前♀♀∷述,在牛市的不同阶段,各类指标呈现出不同的题♀♀∝点,表4对此进了梳理光♀♀¢纳。表4的这些指标变动可为♀♀⊥蹲收吲卸吓J兴处的阶♀♀《魏椭贫具体的投资决策提供一♀♀⌒┯杏眯畔。7.2019年以来的A光♀♀∩市场走势分析2019年至今的A股市♀♀〕。市场主要股指均呈现上涨态势♀♀♀。从业层面来看,28个申万一级业呈现普涨格局b♀♀‖电子、家用电器、食品饮料、非银以及计算机♀♀〉纫嫡欠靠前。虽然市场活跃度较2018年♀♀∮兴改善,但仍处于相对低位,且投资者参与意愿依然测♀♀』足。从表4中总结的两次大牛♀♀∈懈鞲鼋锥蔚闹副晏卣骼纯矗2019年以来A股市场类似逾♀♀≮两次牛市启动时的信号并不明显,得出♀♀≌庵峙卸系闹饕理由如下:首♀♀∠龋从市场情来看,2019年♀♀∫岳词谐≈饕股指均呈♀♀∠稚险翘势,中小创成长股指表现相对解♀♀∠好。如图23所示,截至2月19日,2019年以来,在市场♀♀≈饕股指中,中小板指涨幅最大为19.08♀♀%,创业板指涨幅为14.43%,大于上证50指殊♀♀↓的13.98%和上证综指的11.78%♀♀ 4送猓从图24中可以看到,2019年以棱♀♀〈上证综指估值呈现上升趋势,但仍处于近两年来♀♀〉南喽缘臀唬这表明当前市场可能存在长期配置♀♀〖壑怠8据表4中归纳的牛市市场情特征,今年以来中锈♀♀ 创成长股指表现相对较好,并不符合牛市前期粹♀♀◇盘蓝筹股指涨幅靠前的特征。但是,由于观察的时间粹♀♀“口太短,对于市场是封♀♀●会步入牛市仍需要进一步观察♀♀♀。比较确定的一点是,当前A股市场相对便宜,且2018年初♀♀∫岳从跋焓谐〉牧酱蟛焕因素中美贸♀♀∫壮逋缓徒鹑诮羲跣缘骺卣策近期以来已经♀♀〉靡悦飨曰汉停部分业业绩爆雷风险也肘♀♀○渐被市场所消化,因而,♀♀∏捌谝丫大幅回调的市场整体♀♀≈鸾ビ来较好的投资机会。其次,从市场交易来看,市场♀♀』钤径扔兴改善,市场情绪逐渐回♀♀∨。从市场成交额来看,如图25所示,♀♀2019年以来市场成交额呈现震荡上涨趋势。尤其是♀♀2月以来,市场成交额持续增加,殊♀♀⌒场量能明显放大。从殊♀♀⌒场成交额的绝对数量来看,2月19日市场成交额突破♀♀6000亿,为近半年内的高点。虽然这一数据与牛市期间上万亿的成交额水平差距明显,但较2018年市场成交额增加明显,且增长迅速,反映出短期内投资者投资交易意愿增强。从手率来看,如图26所示,2019年以来手率走势大致与市场成交额相同,2月19日市场手率达到近一年的高点为3.09%,这同样反映出当前市场活跃度较2018年有所提升。从信用交易活跃度来看,如图27所示,2019年融资融券余额呈现先降低后增加的趋势,但整体而言处于2017年以来的低位,这一指标反映出2018年股指大幅下抑制了投资者通过信用交易方式参与市场交易,且当前投资者对于加杠杆炒股的态度可能较为谨慎,但同时也反映出当前市场还可能存有上空间。从新发的基金数额来看,如图28所示,2019年1月基金发数额较低,但考虑基金有建仓期,2018年10月发的基金数额较大且可能在今年会进入市场参与交易,这也在一定程度上为市场提供了增量资金。此外,值得注意的是,伴随着沪港通和深港通的推,大量外资通过这一机制在A股市场上进投资并对A股市场的影响逐步加大。图29展示了2017年以来外资通过陆港通在A股上的累计净买入额,可以看到,2019年以来外资加速进入A股市场进交易,这一方面为市场上提供了更多的增量资金,另一方面由于外资青睐于价值投资,此时大量的外资涌入A股市场,则反映出当前市场确实可能存在配置价值。总的来说,从市场交易特征来看,当前市场投资者情绪较2018年有所转好,市场活跃度也有所改观。从这些指标的绝对数值来看,似乎当前市场并未步入牛市,但同样由于观察的时间窗口较短,因而未来一段时间内需要进一步观察市场成交额、手率以及融资融券余额等指标能否进一步创出新高并保证较好的持续性。如果这些条件能够很好的满足,未来一段时间内市场可能有望进一步上。再次,从投资者参与意愿来看,投资者参与意愿依然不足。如图30所示,2019年以来新增投资者数量呈现新增后减的趋势,且并未突破前期的高点,这表明了当前场外投资者入市意愿较低,对待市场的态度以观望为主。但可以预计的一点是,随着近期市场情回暖、内部政策趋向温和以及外部条件向乐观方向改善,未来市场中新增投资者的数量可能会有所增加。从投资者参与意愿来看,当前市场投资者入市意愿不足,投资者参与意愿特征可能更与非牛市时期的特征相符合。但未来随着市场情的演绎、政策趋向温和以及外部环境改善,可能会吸引部分场外投资者进入市场投资,投资者的参与意愿可能会有所增加。最后,从业板块层面来看,28个申万一级业均呈现上涨态势,成长与价值股集中的业均表现较好。如图31所示,2019以来,电子、家用电器、农林牧渔、非银金融、食品饮料等业涨幅靠前,纺织服装、综合、公用事业、建筑装饰、休闲服务等业涨幅靠后。其中,由于农林牧渔业的周期性特征,此处将其从涨幅靠前的业中剔除,则成长股集中的电子业涨幅最大为24.59%,价值蓝筹股集中的家用电器、非银金融以及食品饮料等业涨幅均接近或超过20%,作为牛市先指标的非银金融业涨幅为20.25%。此外,另一成长股集中的计算机业涨幅位于第五位(剔除农林牧渔业后),且今年以来的涨幅为17.88%。从业板块来看,2019年以价值蓝筹股与成长股集中的业均涨幅靠前,分化并不显著,这与牛市前期业涨幅分化的特征并不符合。但值得注意的一点是,作为牛市先指标的非银金融业,今年以来涨幅居前,但到目前其涨幅仍相对有限。同样由于观察的时间窗口太短,需要做进一步的观察,如果未来一段时间内非银金融业能够进一步大幅度上涨,则市场有可能进一步上。综上所述,如果从股指表现、市场交易情况、投资者参与意愿以及业板块涨幅来看,当前市场还并不具备大牛市的指标特征。但当前市场中的一些指标已经反映出牛市前期的特征,如市场估值处于近两年来的低位、市场成交额放大和手率增加、外资进一步加快入场布局以及非银金融业涨幅靠前等。我们认为,年初以来由于内外的“预期差”导致投资者情绪改善,市场走出一波明显的修复性情,且直到今年“两会”,近期市场表现出来的修复性反弹趋势仍有一定的上空间。从外部来看,特朗普公开施压美联储主席,美联储加息进程快速降温,对全球资本市场带来极大支撑作用,这构成外部金融环境改善的大背景;中美贸易谈判目前趋向乐观,外部环境大幅恶化的风险正在快速消失。从国内看,无论是宏观经济还是金融层面,近期的政策都是明确支持性的,经济短期失速的风险持续下降,且相关政府部门也仍在陆续释放利好政策来稳定市场。因而,内外情绪改善之下,年初以来的股市走出一波明显的修复性反弹情。可以预计,伴随着国内外市场环境的改善和政府的政策支持,投资者信心将会进一步增强,增量资金可能会陆续进入市场。展望未来,我们认为年内国内的改革措施有望加快落地,因而,投资者不妨对今年“两会”以后的市场情也抱有更为乐观的态度。我们的年初展望报告观点很鲜明“乍暖还寒时候,革旧方可图新”。如我们近期的报告《近期高度评价十八届三中全会释放的积极信号》所分析的,“美国在常规产业层面适度放松对华施加额外关税的压力,市场的不确定性有望快速降低。但在高端产业尤其是5G、人工智能等方面,中美之间乃至中国与主要发达国家之间的产业竞争角力可能仍会持续。同时,未来中国政府部门有望将改革再次锚定到十八届三中全会确立的方向上,且由于外部压力的存在,改革目标变形走样的区间被有效压缩。国内的结构性改革有望得以实质推进,使得国内的市场化主体获得一定的资源再配置红利空间。在此格局之下,经济和资本市场可以产生良性互动,资本市场的表现也将有望更加积极。”本文作者:中山证券首席经济学家李湛,来源:湛述宏观新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陈悠然 SF104 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,♀♀♀♀♀♀∥颐俏股票、基金投资者提供意♀♀♀♀』个因违法违规为遭受损失的曝光平台。新浪♀♀♀〔凭爆料线索征集启动,当您的权益受到侵衡♀♀ˇ欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【♀♀⌒吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀A股大涨成交万亿!多空激辩:这是“牛♀♀∈械奈兜馈保坷丛矗壕济参考报原创: 王小波♀♀ 李保金天下苦熊市久矣!在经棱♀♀→了前段时间小步慢跑式的盘涨后,25日A股大幅赦♀♀∠涨放出巨量,沪深两市双双收出光头大阳♀♀∠哒旧夏晗撸沪市大涨5.60%,深市大涨5.59%,合计♀♀〕山欢钔黄仆蛞谠。而上一次A股♀♀〕山涣科仆蛞诘氖奔洌是在2015年11月27日。A股♀♀∪线飘红,市场一片喜气洋洋,前一段时♀♀〖洹芭J幸牙础钡纳音,在网上骤然封♀♀∨大,应者云集。但反方同♀♀⊙声势不小,且有一众大咖助阵。牛市,到底来了没♀♀∮校A股暴涨成交量破万亿25日(周一)b♀♀‖A股上演暴涨情。截至收盘,上证综指大涨5.♀♀60%,报2961.28点,一举突破年线,深证斥♀♀∩指大涨5.59%,报9134♀♀.58点,也超过年线;创业♀♀“逯复笳5.50%,报1536.37点b♀♀』两市成交额10406亿元,据统计,A股上一次成交量破外♀♀◎亿的时间是在2015年11月27日。来源:东方财♀♀「APP截图板块方面,券商股再掀涨♀♀⊥3保保险、多元金融等大金融板块♀♀∪面发力,两市涨停个股殊♀♀↓量高达300余只。消息面上,据新华社25日早间消息b♀♀‖美国总统特朗普24日在其推特账户上宣布,他将推迟3遭♀♀÷1日上调中国输美商品关税的计划。第七轮中美经贸♀♀「呒侗鸫枭探崾,双方在技术转让、知♀♀∈恫权保护、非关税壁♀♀±荨⒎务业、农业以及汇率等方面的具体问题上取得殊♀♀〉质性进展。此前,中共中央政治局2月22日下午就外♀♀£善金融服务、防范金融风险举第十三次集体学习♀♀♀。中共中央总书记习近平在♀♀≈鞒盅习时发表了讲话。他指出,金融是国家重要♀♀〉暮诵木赫力,金融安♀♀∪是国家安全的重要组成部分,金融肘♀♀∑度是经济社会发展中重要的基础性制度。镶♀♀“近平强调,金融要为实体经济服务,满足经济社烩♀♀♂发展和人民群众需要。全国税务系统减税降封♀♀⊙工作推进会议22日在京召开,题♀♀♂出切实将减税降费工作推向深入。2月♀♀20日至21日,证监会主席易会满围绕赦♀♀¤立科创板并试点注册制有关问题,带垛♀♀∮赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见♀♀〗ㄒ椋并调研督导上海证券解♀♀』易所相关改革准备工作。除此之外,北京时间24日♀♀⊥砑洌华为推出了业内期盼已久的首款5G折叠柒♀♀×手机HUAWEI Mate X。受上述消息♀♀∮跋欤25日A股市场上,5G、OLED等概念,通信♀♀∩璞浮⒓扑慊设备等业板块领涨。来源:东♀♀》讲聘APP截图牛市已棱♀♀〈的观点集萃今天A股的大涨,既在意料之中,又有♀♀〉阃蝗缙淅础!吨泄证券报》25日头版♀♀∑缆邸豆墒薪成为国家重要核心竞争力组成部分》♀♀。似乎就预示着当天会发生什么。文章从中光♀♀〔中央政治局2月22日就完善金融服务、防范金融封♀♀$险举第十三次集体学习上“金融是国家肘♀♀∝要的核心竞争力”这意♀♀』重要论述切入。文章指出,作为肉♀♀~方位、多层次金融支持服务体系中的重要组♀♀〕刹糠郑包括股票市场在内的资♀♀”臼谐∫步成为国家重要核心竞争菱♀♀ˇ的组成部分。“应从更高层次棱♀♀№解资本市场的战略方位,以更氢♀♀】的政策合力深化资本市场改革发展,推动资本殊♀♀⌒场建设步入纲举目张的新阶段”。文这♀♀÷基于世界经济发展史的大背锯♀♀“、中国经济发展站上新历史方位的高度,着重阐述了资扁♀♀【市场建设与大国经济崛起、资本殊♀♀⌒场建设与经济转型升级、资本市场♀♀〗ㄉ栌肷罨改革等关系后,热情洋♀♀∫绲刂赋觯“中国经济发展已站上新的历史♀♀》轿唬中国资本市场也逾♀♀…来新的历史机遇,步入深化改革发展的新阶段♀♀ 6ゲ闵杓埔衙魅贰建设一个规范、♀♀⊥该鳌⒖放、有活力、有韧性的资本市斥♀♀ ’的方向,纲举目张,一系列改革♀♀〈胧┱揭开中国资本市场的新篇章”。租♀♀△为资本市场最权威的专业媒体,《中国证肉♀♀’报》这篇文章保持了一贯的严肃,通篇吴♀♀〈提及“牛市”字眼,给人以意♀♀∮涛淳≈感。但25日当天上午的A股走♀♀∈疲很快令人惊喜不已。成立年头不长、锐柒♀♀▲满满的《中国基金报♀♀♀》,中午在其微信公号发文♀♀♀《A股“彻底被点燃”!2月暴涨7万亿,创意♀♀〉板飚24%史上最牛,更有成交直奔1万亿,这就是♀♀∨J械奈兜溃俊肺闹校“惨烈逼空”“暴增”“大♀♀≌恰钡却时缺冉允牵还菱♀♀⌒举了多个“牛市景象”上证指数站上拟♀♀£线;半天成交约6300亿元,有望将全天的成交♀♀《钔葡蛲蛞诖蠊兀重回2015年♀♀∨J芯跋螅蝗商股再以涨停潮宣告强♀♀∈疲环旨痘金上折出现;两融逾♀♀∴额持续攀升;外资1120亿元净流入……文中♀♀∽詈蠡挂郧崴傻谋实餍吹剑♀♀‖“网上更是传出因为开户插垛♀♀∮打起来:知春路招商证券开户,现场插♀♀《哟蚱鹄戳恕…”另一知名资本♀♀∈谐∶教濉爸と时报网”公号中午也发文《涨嗨了!A♀♀」6大牛市特征配齐,从熊转牛只花了11天,10大机构烩♀♀○线解读》,再次强调了牛市已来碘♀♀∧类似理由。《证券时报》旗下微信公号“e公司官微”♀♀∫残老卜⑽剩赫饩褪恰芭J械奈兜♀♀±”?英大证券首席经济学家李大霄当天♀♀∩衔缭谄涓鋈宋⒉┥媳硎荆上证指♀♀∈在2018年6月19号下穿3000碘♀♀°,对应上证50指数2646点,而25日早上上证50指♀♀∈已经最高涨到2698点,成功收复264♀♀6点失地,也就是说主力机构在3000点之下♀♀〔枷乱桓鍪肺耷袄的巨大的空头陷阝♀♀″,长达半年之久。反方光♀♀≯点集萃但在股市这个大舞台上,从来不会只砚♀♀≥独角戏,多方再抢镜,空方也绝不会缺场。0♀♀1叶檀:短期看有反弹无牛殊♀♀⌒知名财经评论家、财经专栏作家叶檀25日意♀♀』早在“金融界”网站发表署名文章表示,上这♀♀∏三天,记忆七秒,大牛市的预期层出不穷。我♀♀∶窃菔蔽持对市场的预判不变,从短期看,有反碘♀♀’,无牛市,一季度处于反弹♀♀〉墓程中。从长期看,后房地产时代殊♀♀∏股权投资时代,包括一级二级殊♀♀⌒场,一级市场资金下,是短期介入的好机会。原因有肉♀♀↓:第一,以目前决策层对光♀♀∩市的理解深度,不可能人为制造一糕♀♀■注水大牛市。第二,目前的金融目标很♀♀∏宄,为实体经济服务。第三,严厉监管方向不会变♀♀ 02管清友:2015股灾的教训历历遭♀♀≮目如今又何其相似如是金融研究院院长、殊♀♀∽席经济学家管清友表示,2015股灾的教训历历在目,肉♀♀$今又何其相似。股市当然重要♀♀。需要制度性变革推动健康赦♀♀∠。改善预期,改善基本面,方能稳肘♀♀÷远。经历过2015,对当下一些现象心有余悸♀♀♀。希望能通过经济改革和资本市场糕♀♀∧革为股市良好运奠定基础,而不是肘♀♀∝蹈覆辙。03市场人士贺宛男:这波“牛市”有五个光♀♀≈事市场人士贺宛男23日在《金融外♀♀《资报》发表文章指出,这波“牛市”有五个怪事。光♀♀≈事之一,业绩爆雷股强势反攻。百♀♀≈豢魉鸾鸲钣10亿元的巨亏股,10题♀♀§来总市值居然暴增千意♀♀≮。这一大批业绩爆雷光♀♀∩之所以集体走强,据说是“利空出尽变利好”。但巨亏粹♀♀◇多是商誉减值,而商誉减值在会计上是不能“转回”的♀♀。在法律上属于巨额诈骗,拍拍♀♀∑ü勺呷耍怎成了利好?怪事之二,妖股♀♀∮惺盐蘅帧=衲甑谝谎股东方通信4个月暴♀♀≌9倍,10天暴涨145%;碘♀♀≮二妖股风帆股份10天涨105%。♀♀∽萑还司已多次发布风险提示公告,但依然氢♀♀】势涨停,连板复连板。怪事之三,场外配资来势汹汹。♀♀〕⊥馀渥试对2015年的牛市情起到了推波助澜的♀♀∽饔茫也是此后集中平仓酿成千股跌停♀♀」稍值淖锟祸首。如今♀♀。场外配资又重演疯狂。据报道,现今♀♀〉囊恍┡渥势教门槛低(1000元锯♀♀⊥可配资)、杠杆大,温和的3倍起,激进的达到10倍,还有诸如“闪电提现”、五分钟到账、邀请好友配资赚佣金种种花样。怪事之四,券商业绩一降再降,券商股情一涨再涨。2018年131家券商实现营收下降14.47%,实现净利润下降41.04%。可春节后两周,券商板块涨幅高达25.81%。也许有人会说,2019年情起来了,券商股理所当然是领头羊。但事实上,券商股权质押是重灾区。怪事之五,外资跑步入场,MSCI等外资青睐股基本不涨。春节以来,MSCI指数仅上涨7.16%,QFII重仓上涨8.47%,业龙头仅上涨5.34%。04中泰证券:情绪边际决定市场高度中泰证券认为,本轮情本质上是流动性宽松驱动下的风险偏好修复,情绪的边际决定了市场修复的高度有限。回顾来看,本轮情起于中央经济工作会议后的主题躁动,转向外资持续净流入带来的蓝筹股溢价,再推向近期的风险偏好全面回升,是一轮典型的估值修复情。从市场表现来看,传统周期板块的表现弱于消费、成长,这说明市场交易主线的仍然以弱刺激为主。一方面缺少企业盈利强改善的预期,另一方面,经济复苏预期弱叠加流动性宽松预期,造就了主题投资活跃的局面。05方正证券(维权):2019年大概率是震荡市方正证券认为,整体而言,在经历了2018年估值大幅度下之后,目前全部A股的估值水平处于历史底部,但业绩由于经济的下滑仍面临一定的下压力,做多机会基本来自于风险偏好的改善,触发估值的提升,因此,2019年大概率是震荡市。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 A股集齐6大牛市特征 27年最好开局股民人均赚5万 印尼现金贷将出新规:日息不高于0.8% 违规立马下架 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规吴♀♀♀♀♀♀―遭受损失的曝光平台。新浪财经爆料线索征集柒♀♀♀♀◆动,当您的权益受到侵衡♀♀♀ˇ欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【新♀♀±斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 方正证券香港 互联网♀♀〗鹑诓 董事 林子俊粤港澳大湾区规划在本周出台,♀♀」布了多项指引和愿景b♀♀‖内地和香港两地相关题材股纷纷上涨甚至涨停b♀♀〃A股)。然而潮水来的快退的也快,♀♀∷孀攀谐∪榷壤淙矗部分股份价格已♀♀【出现回吐。大湾区规划并测♀♀』是一个短期的政策,而是长远规划。第一阶段到20♀♀22年打好连接湾区各城市的基础,综合实菱♀♀ˇ明显增强;第二阶段2035年打造♀♀「多基建以及便民措施,实♀♀∠指咚准互联互通。言之,部封♀♀≈业和板块将会长期受惠,而部分业或需要待大湾区♀♀〉姆⒄沟揭欢ㄋ准才有真正帮助。因此在投资的部署方♀♀∶妫需要考虑到湾区发展的不同周柒♀♀≮。金融和基建先和其他由测♀♀→业聚焦,政策辅助的湾区如东京湾氢♀♀▲、纽约湾区不同,粤港扳♀♀∧大湾区由国家政策主导推动。肩负着人民币国际化♀♀♀、粤港澳三地优势互补以♀♀〖按葱虏业带动经济发♀♀≌沟闹厝巍3了政策支持外♀♀。金融和基建将会在湾氢♀♀▲发展的前中后阶段持续受♀♀』荨=鹑诜矫妫无论投资、融资还是人民币业务,都棱♀♀‰不开银的支持。相对于国内“四大”业务遍布全国,中♀♀∫香港(2388.HK)和恒生银(00011.HK)深耕香港本地♀♀『涂缇橙谧剩受惠程度有望加强。目前中银香港和恒赦♀♀→银股息率接近4%,虽然股价近期反弹,但依然有♀♀〔淮淼闹挡┞省;建板块方面,在珠三角地区港口建♀♀∩琛⒖绾4笄庞涤薪洗蠓荻畹闹薪唤ǎ1800.HK)以及机斥♀♀ 建设工程出色的中铁建(1186.HK)相♀♀⌒抛钅苁芑荨K孀畔愀刍建专案推进以及香港特首在♀♀∈┱报告提出“明日大屿”规划落实,港澳基♀♀〗ㄊ谐∈谐【哂薪细叻荻畹拟♀♀≈泄建筑国际(3311.HK)同样值得关租♀♀、。基建的原材料股方面,华润水泥(1313.HK)和衡♀♀。螺水泥(914.HK)在大湾区的市占率较高。物流♀♀【弑赶胂窨占洌唯独阴霾未散人流、物流、资金流的烩♀♀ˉ联互通是大湾区发展重点。其中物流方面,根据国家统尖♀♀∑局资料,2017年,广东省全年实现货物贸易进出口总值♀♀6.82万亿元人民币,占全国比重为24.5%。如果再算上香糕♀♀≯贸易中心每年8万亿左右的进♀♀〕隹冢ê转口)贸易额,大湾区有望成为我♀♀」最大的进出口贸易基地。可以预料到的是,随着基建碘♀♀∧完成,粤港澳之间的货物往来和人员的来往♀♀〗会越发频繁。两岸三地物流相关股份在♀♀「酃刹环ρ≡瘢陆运的港深铁路(52♀♀5.HK)和深圳高速公路♀♀。548.HK);港口运输的珠江船务(560.HK♀♀。;航空运输的中国南方航空(1055.HK)都有望受益♀♀ N目前中美乃至全球♀♀〉拿骋追缦杖晕赐耆解除,环球经济增速放缓和消费锈♀♀¤求减弱都对物流贸易题材的柒♀♀◇业带来阴霾。房地产和消费,旺丁才旺财伴随♀♀〈笸迩的发展规划公布,广东拥有土地♀♀〈⒈傅姆康夭企业股价也一度出现上扬,如越秀碘♀♀∝产(123.HK)和佳兆业集团(163♀♀8.HK)均录得个位数百分比升幅。也有分析认为香港大♀♀≈谙费企业如大家乐集团(341.HK)♀♀♀、大快活(52.HK)和莎莎国际(17♀♀8.HK)有望从中受益。确实房地♀♀〔和消费公司业绩的好坏♀♀。其中一个很重要的影响因素就是该区域有没有大量人库♀♀≮流入。简单的经济学供求理论,假若一个城市或区域逾♀♀】入大量的消费者,在供应有限的前提下售价和交易量♀♀《加型上升。唯如开篇所♀♀∈觯粤港澳大湾区规划第一目标是2022年,碘♀♀≮二目标是2035年,在协同锈♀♀¨益未产生之前,相信难以吸引大量高消封♀♀⊙能力的人口涌入。事实上由于楼价高柒♀♀◇,不少城市都加快推地推盘,中国一线城♀♀∈械穆ゼ垡丫出现“滞涨”现镶♀♀◇,难以单靠还没有具题♀♀″落地政策的大湾区概念支♀♀〕畔喙匕蹇楣善惫杉劢诮谏仙。创♀♀⌒掠肟萍及倩ㄆ敕⒃诒敬瓮瞥龅墓婊纲要中,创新一词租♀♀≤计被提出139次。纲要提出,湾区将“建成全球♀♀】萍即葱赂叩睾托滦瞬业重要策源地”,♀♀♀“为我国经济创新力和竞♀♀≌力不断增强提供支撑”。撇除过度和租♀♀―折助语,创新是规划纲要中被提及最多♀♀〉拇剩很大程度反映了政策对科技和创新的倾斜。♀♀∧壳霸根大湾区的科技公司(尤其♀♀∈巧钲冢┒嗖皇な,涉及各各业。比较大的♀♀∪绫妊堑希1211.HK)等。还有一部分传统企意♀♀〉如广汽汽车(2238.HK)也表♀♀∈净崽嵘研发能力。虽然规划有特别指明支援智慧制造、人工智慧、大资料和环保科技,但牵涉面相当广,因此目前下注哪一间公司会特别受惠,、恐怕言之尚早。尤其是科技股的估值并不算便宜,归根到底还需要“打铁自身硬”才能在大湾区发展中捕捉更多机遇。结论粤港澳大湾区规划是未来3年甚至13年港澳和广东省多个城市的经济发展重点,对资本市场的影响也非常深远。唯独任何的企业发展都离不开经济规律,落地到投资决策归根到底还是看企业的盈利和对股东的承担。部分企业借势炒作无法避免,如果投资者只是想短炒一波,姑且跟风无妨。但如果是想作为价值投资决策的核心思路,投资者应该认真思考究竟什么业和企业,在什么时候才能真正分享大湾区建设和发展的红利。笔者为证监会持牌人士,没有持有上述股份免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:张海营

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